しばらくの間、人民元の対米ドル為替レートは大幅に上昇しました。人民元上昇の主な要因は、FRBの金融緩和と人民元の下落です。米ドル、中国経済の改善、貿易黒字の拡大、米中国債の大幅なスプレッド、そして中国への大量の資本流入。これらすべての要因の中で、最も重要な直接要因はドル安である。今年のドルの動向を展望すると、世界景気回復への期待から投資家のリスク回避姿勢が弱まるだろう。FRBの低金利と米国政府の前例のない財政刺激策後の財政支出のさらなる悪化と相まって、ドルはさらに下落する可能性が高いと広く見られており、2021年にはさらに5～10％下落するとの見方もある。上記の要因が引き続き存在すると、将来の人民元の対米ドル為替レートは慣性的に小幅な上昇を続けるだろう。
他の要因は別として、米ドルに対する人民元の単なる上昇は中国の鉄鋼市場にどのような影響を与えるでしょうか?予備分析には次の 6 つの側面が含まれます。
1. 輸入を刺激し、輸出を抑制する。人民元の対ドル高は輸入コストを引き下げ、輸出コストを上昇させるだろう。その結果、鉄鉱石、スクラップ鋼、ビレット、鋼材、その他の鉄元素の輸入奨励金が生産され、鉄鋼および鉄鋼消費製品の輸出が阻害されることになります。昨年以来、中国の鉄鋼および黒シリーズ商品の輸出入状況に部分的にこの変化が現れています。税関総署によると、中国は2020年に2000万トン以上の鉄鋼を輸入し、前年比60％以上増加した。今年最初の４カ月間、中国の鉄鋼輸入は前年同期比１７％増加した。国家的なマクロ統制政策により、中国はスチール＆ブラックシリーズ上記の変化による一次産品の輸出入状況は、人民元の対ドル相場の上昇によりさらに強まると見込まれており、今年の同国の鉄鋼輸入量は3,000万トンに近づく可能性があり、引き続き比較的大きな水準を示している。成長状況。
2. 国内鉄鋼価格の急激かつ急激な上昇を抑制する。鉄鋼要素の輸入が増加し、輸出が抑制されると、他の需給要因が変わらない場合、当然、国内鉄鋼市場の需給が緩和され、それに対応する期待が生じ、国内鉄鋼価格も急速に抑制されます。激しい上昇。全国鉄鋼・黒シリーズの一次産品価格が急落する前に、人民元の対ドル相場上昇も圧迫要因となっている。
3. 「カーボンピーク」と「カーボンニュートラル」に有利。国内通貨の上昇により輸入が刺激され、輸出が抑制された後は、国際市場チャネルの助けを借りて国内の需要と供給が改善され、国内の鉄鋼企業に対する生産増加の圧力は軽減されるはずである。これに伴って国内の鉄鋼・鉱山企業の生産量の伸びが鈍化すれば、炭素排出量も削減され、意思決定部門が「カーボンピーク」と「カーボンニュートラル」という戦略目標を達成するのに役立つだろう。
4.国内鉄鋼企業の利益を増やす。人民元の対米ドル相場の上昇により、鉄鉱石、鉄スクラップ、コークス炭、石油・ガス、ビレットなどの輸入コストが低下した。同時に、鉄鋼価格は比較的高止まりしているため、鉄鋼企業はさらなる利益増加を達成できるだろう。
5.お気に入りのAシェア鉄板。国内鉄鋼企業は予想を上回る利益を達成し、高配当に向けた強固な基盤を自然に形成する。そして、配当利回りの上昇と、傾向は良好で、首都圏北部を含め、求められる社会的資金を呼び込むことになり、A株の鉄板には好都合である。
6. 国内外の鉄鋼価格差のさらなる拡大。現段階では、国際的には、鋼鉄市場は逼迫しており、国際鉄鋼市場の価格は国内レベルよりもはるかに高くなっています。ドルに対する人民元の上昇により、鉄の輸入が促進され、輸出が抑制され、すでに存在する国内外の鉄鋼価格の差がさらに拡大するだろう。
出典: ランゲ鉄鋼経済研究センター主席アナリスト、チェン・ケシン氏
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投稿時刻: 03-06-21